USA majandus tuure maha võtmas – QE-3 pigem varem kui hiljem?

Sarnaselt Euroopale ei suutnud ka USA makroraportid eile midagi positiivset pakkuda. Tööstuse PMI indeks kujunes oodatust märksa nõrgemaks. Kuigi erinevalt Euroopast viitab USA tööstuse PMI indeksi tase 52,9 et sektori mahud on veel suurenemas, on aeglustumine olnud järsk (möödunud kuul oli näitaja 54,0 juures). Sarnaselt jätkates on peagi ka USA tööstuses kasv seiskumas.

Teinegi tähtis tööstussektori indikaator – Philadelphia tööstuse indeks langes üllatuslikult konsensuse ootustest märksa enam. Indeksi näiduks oodati 0,7 tegelik number oli aga -16,6. Juhul kui selline pidurdumine peaks ka järgnevatel kuudel jätkuma, on turgudel põhjust USA majanduse suhtes veelgi murelikum seisukoht võtta.

Lisaks majandusnäitajatele on USA-s taas elavnemas diskussioon eelarvedefitsiidi ja selle võimalike mõjude kohta. Alates 2013. aasta algusest  lõpevad maksusoodustused ning varasematele kokkulepete kohaselt demokraatide ja vabariiklaste vahel peaksid jõustuma automaatsed valitsuse kulude kärped.

Vastavalt kokkulepitule hõlmab kärpekava 1,2 triljoni dollari ulatuses riigi kulutuste vähendamist järgneva 10 aasta jooksul. Mitmete turuosaliste hinnangul oleks USA reaalkasv selle mõjul vähenemas 3-5 protsendi võrra. Sellise stsenaariumi korral oleks majanduslangust vältida keeruline. Suureks küsimärgiks seejuures on see, milliseks kujuneks olukorras  FED-i roll.

Dollar liikuseile väga tugevalt. Ilmselt olid järelmõjuna toetust lisamas FED-i istungi eel suuremate stimuleerimismeetmete ootuses võetud positsioonide likvideerimine. Samuti mõjus tavapäraselt toetavalt aktsiaturgude ärakukkumine ning nõudluse kasv turvasadamate järele.

Samas on uued viited USA majanduse oodatust kiirema jahenemise kohta tõstatamas vajadust täiendavate stiimulmeetmete järele. Eilsel FED-i istungil jäi kõlama seisukoht, et vajadusel ollakse lisaks võlakirjaportfelli kestuse pikendamisele (Operation Twist) ka täiendavateks meetmeteks. Seega peaksid ootused rahatrüki suhtes uuest kerkima hakkama.

Kahe nädala pärast avaldatav töötutu ülevaade võib kujuneda vägagi oluliseks. Juunis suurenes töökohtade arv vaid 69 000 võrra (aasta esimestel kuudel suurenemine üle 200 000) ning juhul kui juurdekasv möödunud kuude dünaamikat jätkab ning pidurdub pea täielikult, on QE-3 juba üsnagi suure tõenäosusega päevakorras.