Kreeka sündmused taas fookusesse tõusmas

Läbirääkimised Kreeka valitsuse ja erainvestoreid esindava ühendusega on kulgenud visalt. Juhul kui kokkuleppele ikkagi ei jõuta, on reaalne oht, et 20. märtsil saabuvaks võlakirjade lunastamistähtajaks vajalikku 14,5 mlrd eurot ei ole Kreekal kusagilt võtta.

Järgnevad paar nädalat on ilmselt Kreeka küsimus turgude jaoks taas teravamalt päevakorda tõusmas. Homme peaks Kreeka valitsus alustama läbirääkimisi “Troika“-ga täiendavate eelarvekärbete ja kasinusmeetmete üle, et saada järjekordset osamakset esimese abipaketi raames.

Kindlasti on Kreeka valitsusel väga raske uutele kasinusmeetmetele poliitilist tuge leida. Kuid paraku on võlakriisis sipleva riigi jaoks välise finantseerimise kaasamiseks muud võimalused pea olematud. 

Arvestades viimase kuu aja jooksul toimunud riskivalmiduse paranemist ja aktsiate rallimist, näib, et mitte just kõik turud ei oota Kreeka osas liialt negatiivseid arenguid. Kreeka võlakirjade dünaamika aga viitab pigem halvimate stsenaariumide käiku minekule.

Juhul kui PSI, mis on teise abipaketi eeltingimuseks, luhtub, on ülimalt tõenäoline Kreeka maksejõuetuse saabumine. Kreeka 1-aastaste võlakirjade tulusus jätkanud uute tippude löömist ning on jõudnu 421% juurde.

Seega on võlakirjaturgude dünaamika peegeldamas, et restruktureerimist  ei tule ning ees on pankrott. Võimalik, et täiendava meediakajastuse toel hakkab hakkab selline ootus lähiajal rohkem ka turgude sentimenti mõjutama.

Euro jaoks tooks meeleolude taaskordne pingestumine mõistagi täiendavat nõrkust. Kogu tasapisi hoogu kogunud lootus võlakriisi kontrolli alla saamisest saaks euroala riikide esimese pankroti puhul olulise tagasilöögi. Ning kindlasti suureneksid ka kahtlused euroala jätkusuutlikkuse suhtes.

Laiem üldsus selliste äärmuslike stsenaariumideni jõudmist hetkel küll ei usu. Kuid juhul kui Kreeka PSI küsimuses lähiajal olulist edasiminekut ei saavutata, võib olukord kiirelt muutuda. Euro praegune kosumine on seega ohustatud mitme erineva teguri poolt ning pigem on langustrendi jätkumine jõus.