Mario Draghi & co suutsid eurot toetada

Enne eilset istungit suutis sentimenti toetada õnnestunud Hispaania võlakirjaoksjon. Tugevalt liikusid nii aktsiaturud, kui muud riskivarad. Samuti oli üle mitme päeva märgata euro positiivsemat liikumist. Istungi pressikonverents lisas turgudele mõningast volatiilsust, kuid euro jaoks olid käsitletud teemad positiivsed ning istungi järgselt suundus euro uute päevasiseste tippude suunas.

Kuna EKP seekord uute rahapoliitika meetmetega välja ei tulnud, oli turgude fookus koondunud muudele pressikonverentsil käsitletud küsimustele. Põhilise osa kõneldust hõlmasid mõistagi võlakriisi ja PIIGS riikidega seotud teemad. Turgude reaktsiooni arvestades on ootused ka EKP edasise tegevuse suhtes positiivsed.

Küsimusele kas õnnestunud Hispaania võlakirjaoksjon võis olla pankadele antud likviidsuslaenude teene (LTRO), ütles EKP juht et selliseks väiteks piisav info puudub. Samas kinnitas Draghi, et kuigi statistika põhjal võiks öelda, et raha, mis EKP pankadele soodustingimustel laenas, on kasutult „pargitud” deposiitidesse, ei ole see tõlgendus korrektne.

Drahgi kinnitas, et raha on liikumas reaalmajandusse ning statistika interpreteerimist raskendab fakt, et raha mis EKP hoiustele igapäevaselt tuleb, ei ole paigutatud samade pankade poolt, kes osalevad EKP refinantseerimise operatsioonides. Seega on tõenäoline, et pangad on valmis suurenenud kapitali arvelt ka rohkem riske võtma. Ning osa suurenenud likviidsusest jõuab viitajaga ka finantsturgudele.

Tundub, et selline ootus oli üks põhilisi asjaolusid, mis eilse EKP istungi järgselt positiivsust turgudele tõi. Uus pikaajaline refinantseerimise operatsioon (LTRO) peaks toimuma juba veebruaris. Selle ootus võib mõjuda üldisele sentimendile samuti positiivselt.

Euro on täna liikunud tugevalt, kuid hetkel on siiski märgata mõningast müügisurve kasvu. Mario Draghi eilne mõõdukalt positiivne vaade eurotsooni majanduse suhtes on ilmselt  turgude vaadet võlakriisi osas parandanud.

Euro jaoks on aasta teine nädal olnud positiivne. Küsimärgiks jääb kui kaua sellised meeleolud püsivad. Eilse EKP istungi kohta võib veel öelda, et seekord suudeti väga oskuslikult turgude sentiment juhtida.

Draghi retoorika mõju eurole võib aga kiirelt kaduda kui peaks mõni uus probleemne uudis Euroopast taas esile kerkima. Üheks selliseks potentsiaalseks ohuteguriks võib saada Kreeka võla restruktureerimise läbirääkimiste venimine või ebaõnnestumine, samuti võimalik reitinguagentuuride (S&P) negatiivne otsus eurotsooni riikide suhtes.

Täna on võlakirjaoksjonit pidamas Itaalia. Eilse õnnestunud Hispaania oksjoni eel on kindlasti ootused tulemuste osas päris kõrgel. Võlakirjad lunastustähtajaga 2014. ja 2018. aastal on ilmselt ka täna pankade huviorbiidis, seega võiks oodata oksjonil korralikku nõudlust. See toetaks ilmselt eurot veelgi.